涨8 东星医疗：2026年一季度扣非净利同比增长88%

4月20日晚间，东星医疗(301290)发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收3.87亿元，同比下降11%；归母净利润-3794.03万元。2026年一季度实现营收9047.04万元，同比增长15.71%；归母净利润1791.64万元，同比增长48.51%；扣非归母净利润1180.97万元，同比增长88.43%。

年报显示，2025年，东星医疗吻合器业务实现营收2.14亿元，同比增长4.72%，毛利率基本持平；吻合器零配件业务实现收入6689万元，同比下滑28.43%，毛利率同比下降16.63%，主要系吻合器带量采购政策波动影响传导、市场竞争加剧和客户需求放缓。公司基于会计谨慎性原则，计提孜航精密商誉和无形资产减值损失约1亿元，导致整体业绩亏损。

行业数据显示，2024年我国吻合器市场规模达98.2亿元，电动腔镜吻合器占比49.1%；预计2030年行业整体规模将增至166.7亿元，2024-2030年复合增长率为9.2%，同期电动腔镜吻合器规模将达117.2亿元，市场占比提升至70.3%，复合增长率高达16%，成为市场增长核心驱动力。

东星医疗表示，公司精准把握行业电动化发展趋势，重点深耕电动吻合器领域，2025年该业务营收同比增长10.32%，收入占比达27.17%。作为国内最先开发全电动腔镜吻合器的厂商，东星医疗产品拥有智能化功能，技术实力对标国际领先水平。

在巩固传统业务的同时，东星医疗还通过内生式发展和外延式扩张不断拓展和延伸产品线。2025年，公司重点研发电动腔镜吻合器、超声刀、可吸收材料医疗产品等，新增3项Ⅲ类医疗器械注册证的同时，实现新产品销售额1742.11万元。

报告期内，东星医疗与上海交大邓子新院士团队及其他专业机构合作，总计签署800万元研发合同，重点推进Ⅰ型、Ⅲ型、XVII型重组胶原蛋白原料及产品的研发及生产，进一步拓宽公司的业务边界。

为进一步整合行业优质资源，延伸外科医疗器械产业链，东星医疗在2025年9月披露重大资产重组计划，拟收购武汉医佳宝90%股权，切入高端骨科及生物医学材料赛道，积极拓展合成生物领域的发展布局的同时，进一步完善医疗器械平台化建设。目前，公司正在积极组织各中介机构开展对标的公司的尽职调查以及审计、评估等工作，并就该事项同各相关方持续沟通协商。

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